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重点数据解读：根据统计局发布数据，1-4月份，全国商品房销售面积同比下滑0.4%，销售额同比增长8.8%，销售均价同比增长9.2%，房地产开发投资完成额下滑6.2%，新开工面积累计同比下滑21.2%，竣工面积同比增长18.8%，房地产开发企业到位资金下滑6.4%。4月数据相比之前高频跟踪下来的数据要更好，主要是由于3月开始统计局数据对于22年基数进行调减，4月讲调减的幅度和范围进一步扩大，调整前的房地产销售面积当月同比为-11.8%，调整后为5.5%，反映当前4月销售数据的复苏存在较大分歧，结合当前高频跟踪数据的情况，我们认为商品房销售仍处于较为缓慢的复苏阶段。此外，投资端的亮点依旧落在竣工端，在“保交楼”相关政策发力下竣工端延续增长，考虑到央行一季度政策报告反映去年出台的2000亿保交楼贷款基本已支出，预计今年竣工增速有望突破7%。而新开工端依旧未见改善，在地产销售尚未快速修复之前，房企仍然持续缩表，预计未来一到两年土地市场供应量进一步压缩。

重点政策方面：5月16日，南京产业聚集区放松限购，南京户口及符合条件的外地居民均可新增一套购房指标。从今年南京的商品房成交数据来看，截止本周南京商品房成交面积为303万平方米，同比去年下滑20.8%。考虑到今年全国地产不管是在政策、房企情况及居民意愿与能力相比去年均有所改善，当前南京房市的下滑反映出来南京购买力超预期的弱。为进一步稳住南京商品房销售的复苏进程，逐步缩小限购区域范围，或有效带动刚需和改善性住房需求入市。

从近期的成交数据来看，我国商品房占比最大的二三线城市同比已转负，商品房复苏仍存较大压力。展望二季度，未来销售修复的关注重心将落到居民购房意愿上，预计二季度商品房销售面积有望环比回升。

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