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4月20日，全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（lpr）：1年期lpr为3.65%，5年期以上lpr为4.3%，均维持前值不变。自去年8月lpr非对称性下调以来，lpr已经连续8个月保持不变。市场分析人士普遍认为，4月lpr符合预期。

贷款利率处于相对合意区间

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，一般而言，lpr调降需要满足银行存款成本稳中有降，实体经济信贷需求前景明显趋弱，或mlf利率锚调节等条件。除了mlf利率维持不变，本月lpr不调降的原因包括：3月金融数据延续强劲表现，信贷供需两旺，反映市场利率整体处于合理水平；银行本身净息差压力较大；国内经济稳步复苏，房地产呈现企稳回暖态势。

上海金融与发展实验室主任曾刚认为，前期的货币政策已经有了实际效果，当前贷款利率已经处于相对合意的区间。近年来，人民银行推动lpr改革红利释放，银行贷款利率显著下降，中小微企业的平均贷款利率下降幅度更加明显。

融资成本仍有望保持低位

民生银行首席经济学家温彬认为，今年以来经济呈现恢复向好态势，信贷需求有效复苏，在市场主体融资意愿增强，房地产市场活跃度有所上升，继续加码宽松政策的必要性下降，降息空间进一步收窄。人民银行或将更多依靠结构性货币政策工具来实现“定向降息”，在降成本的同时兼顾调结构，实现差异化精准支持。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近一段时间央行通过公开市场操作、加量续作mlf，以及全面降准等政策组合，有效控制了市场利率上行势头，引导其在政策利率水平附近平稳波动。这将有效控制银行在货币市场上的批发融资成本过快上升。在去年12月及今年3月央行连续降准，以及去年下半年以来银行存款利率普遍下调推动下，二季度实体经济融资成本仍有望保持在低位。

招联首席研究员董希淼认为，一季度社会融资和信贷增长较快，部分来自政策性开发新金融工具集中发力和金融管理部门政策引导，信贷增长可持续性以及居民部门需求恢复仍然面临一定挑战。因此，应保持政策的稳定性和连续性，在下一阶段适当调降政策利率，引导市场利率继续下行，进一步稳定、激发居民和企业有效融资需求，仍然具有必要性。

本文来源：上海证券报 第一财经 证券日报

上观号作者：上海金融

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